新准则冲击：报表波动加剧 部分险企适应乏力

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上半年，上市险企的净利润和新业务价值等指标普遍超出预期。一些险企出现了净资产明显下滑，包括部分提前切换新准则的非上市险企。这是2023年执行新会计准则后出现的新的情况。

业界人士表示，新准则会加大损益表和资产负债表的波动。在利率快速变动的市场环境下，净资产的明显波动也反映出相关险企在资产负债匹配管理方面仍有优化空间。

自2023年开始，上市险企执行新会计准则，包括新保险合同准则和新金融工具准则等。在新准则下，负债和资产都更加强调“市价”，更多资产被分类为以公允价值计量，导致净资产和净利润的波动性增大。这在险企半年报中得到了直观的体现。

上市险企新华保险披露的半年报引发了市场关注。数据显示，上半年，新华保险实现净利润111亿元，创同期新高，新业务价值也大幅增长58%。该公司却出现了净资产下滑。二季度末，该公司归母净资产为900.25亿元，低于一季度末的940亿元，较去年末下降约14%。

其他上市险企的净资产表现较为稳健。上半年末，中国平安、中国太保和中国人保的归母净资产分别为9312亿元、2673亿元和2530亿元，分别较去年末增长4%、7%和4%。今年切换到新准则的中国人寿，上半年归母净资产为4938亿元，去年末为3278亿元。

值得一提的是，已经执行新准则的非上市险企中，也出现了净资产下滑的情况。尤其是今年切换到新准则的银行系寿险公司，净资产普遍大幅缩水。偿付能力报告数据显示，从一季度末到二季度末，工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿等均出现了净资产大幅下滑。今年切换新准则后的中邮保险，一季度末净资产较去年末也有一定幅度的下滑。

有业界人士指出，新准则更加考验资产负债联动情况。理论上，寿险公司的负债久期长于资产，利率下行时，负债增长的速度快于资产提升的速度，就会导致净资产缩水。这是新准则下需要注意的问题，提醒保险公司做好资产分类和报表波动的平衡。

对于净资产的波动，新华保险在中期业绩发布会上做出了正面回应。新华保险副总裁秦泓波从资产和负债两端分析了净资产波动的原因。在资产端，新华保险将很多债券按照摊余成本计量，即分类为AC资产（以摊余成本计量的金融资产）。在资产负债表中，这些债券资产估值受利率影响较小，没有体现利率下行时的市值上涨，对资产和净资产的带动作用较小。上半年利率快速下行，如果这些债券按公允价值计量，那么公司净资产会显著提升。在负债端，上半年国债收益率曲线大幅下移，负债大幅增加，这体现在资产负债表中，也对净资产的下滑产生了重大影响。

新金融工具会计准则下，金融资产分为三类：以摊余成本计量的AC类，以公允价值计量的TPL类和OCI类，其中TPL类资产的市价变动计入损益，OCI类资产的市价变动计入其他综合收益。执行新准则后，如何对金融资产分类是一个值得关注的焦点。